Хитрый план Силуанова
Хитрый план Силуанова
Сегодня Банк России предоставил доклад "Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2023 год и период 2024 и 2025 годов". В нём волей или неволей ЦБ раскрыл планы Минфина по возобновлению работы бюджетного правила.
Впрочем, тот факт, что финансовый блок правительства хочет воскресить бюджетное правило, удивления не вызывает. Силуанов сам об этом говорил неоднократно и даже называл некоторые возможные варианты. В частности, покупку валют дружественных государств. Но вот конкретику по этим самым государствам дал ЦБ
Итак, обратимся к выдержке из доклада регулятора:
Кроме того, Минфин России прорабатывает возможность реализации операционного механизма бюджетного правила по пополнению/расходованию средств ФНБ в валютах дружественных стран (юань, рупии, турецкие лиры и другие). В случае его принятия бюджетное правило вновь сможет контрциклически воздействовать на курс рубля
С юанями и рупиями, в целом, всё понятно. Не буду сейчас оценивать эффективность подобных интервенций за счёт средств бюджета.
Но вот вопросы, мягко говоря, вызывает турецкая лира. Первоначально даже были не просто вопросы, а самая настоящая ярость. Ведь годовая инфляция в Турции по итогам июля составила 79,6%.
Неужели Минфин всерьёз собирается копить в турецкой лире, чтобы в течение года потерять порядка 80% сбережений в этой валюте в реальном выражении?
Конечно, такое вряд ли возможно. Как бы я не относился к политике Министерства финансов, но такой абсурд представить сложно.
На самом деле это хитрый план Силуанова. А заключается он в инвестициях в реальный сектор экономики России. Пусть и в косвенных.
Предположу, что замысел следующий.
Россия и Турция активно переводят торговлю в национальные валюты. Точнее, конкретно в рубли, что и подтвердил Эрдоган.
Если взять шире, то Россия формирует валютную зону рубля, которая будет в себя включать часть Ближнего Востока.
Российско-турецкая торговля на 78% состоит из экспорта России в Турцию. При переводе торговли в рубли логично, что Турции необходимо их где-то взять, ведь импорт турецких товаров в Россию не покроет потребностей. Да, ещё 4-4,5 млрд долларов в рублевом эквиваленте оставят туристы. Но этого всё равно будет недостаточно.
И здесь схема вырисовывается следующая. В рамках бюджетного правила Минфин покупает лиру, отдавая таким образом Турции рубли (которые используются для оплаты русского экспорта). Однако держать лиру на счетах не имеет никакого смысла из-за её стремительного обесценивания.
Соответственно, Минфин должен эти деньги как-то использовать. Выход здесь может быть один - инвестиции России в проекты реального сектора экономики на территории Турции. Но, конечно, это должны быть такие проекты, чтобы они работали на развитие отечественной экономики.
Подобного рода проектов можно найти много. Например, покупка нефтеперерабатывающих заводов в Турции, на которые будет поступать русская нефть. Нефтепродукты будут считаться турецкими и направляться по всему миру.
Это может быть строительство второй АЭС на территории Турции, от которой хороший импульс развития получит наша высокотехнологическая промышленность.
В конце концов, через Турцию можно осуществлять параллельный импорт необходимых, но недоступных в настоящий момент товаров и технологий.
Турецкая лира - хороший актив, обладающий ликвидностью. Но хорошим он может быть только в том случае, если приходящие лиры моментально пускаются в оборот, на них осуществляется покупка необходимых товаров, услуг или активов. Если их просто хранить на счетах, то уже в течение месяца потери будут огромными. Надеюсь, в Минфине это понимают.
На иностранную валюту необходимо активно покупать всё, что пригодится нашей экономике, а не отправлять в "кубышку".
В конце также добавлю позитива. В том же докладе ЦБ пишет:
Длительность периода действия более мягких параметров бюджетной политики (в сравнении с бюджетным правилом) продиктована необходимостью финансирования мероприятий, направленных на поддержку структурной трансформации экономики. В этих же целях в течение 2022–2025 годов ожидается значительный объем инвестирования средств ФНБ во внутрироссийские проекты (часть этих операций была проведена в первом полугодии 2022 года)
Надеюсь, что этот тезис не останется на бумаге, а из ФНБ действительно пойдут масштабные прямые инвестиции во внутрироссийские проекты. Правда, назвать масштабными инвестиции первого полугодия 2022 года нельзя. Это всего лишь чуть более 360 млрд рублей, из которых 250 млрд направлены на второй этап расширения БАМа и Транссиба через покупку привилегированных акций РЖД. Впрочем, в течение нескольких месяцев ФНБ должен раскачаться.
Константин Двинский
Сегодня Банк России предоставил доклад "Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2023 год и период 2024 и 2025 годов". В нём волей или неволей ЦБ раскрыл планы Минфина по возобновлению работы бюджетного правила.
Впрочем, тот факт, что финансовый блок правительства хочет воскресить бюджетное правило, удивления не вызывает. Силуанов сам об этом говорил неоднократно и даже называл некоторые возможные варианты. В частности, покупку валют дружественных государств. Но вот конкретику по этим самым государствам дал ЦБ
Итак, обратимся к выдержке из доклада регулятора:
Кроме того, Минфин России прорабатывает возможность реализации операционного механизма бюджетного правила по пополнению/расходованию средств ФНБ в валютах дружественных стран (юань, рупии, турецкие лиры и другие). В случае его принятия бюджетное правило вновь сможет контрциклически воздействовать на курс рубля
С юанями и рупиями, в целом, всё понятно. Не буду сейчас оценивать эффективность подобных интервенций за счёт средств бюджета.
Но вот вопросы, мягко говоря, вызывает турецкая лира. Первоначально даже были не просто вопросы, а самая настоящая ярость. Ведь годовая инфляция в Турции по итогам июля составила 79,6%.
Неужели Минфин всерьёз собирается копить в турецкой лире, чтобы в течение года потерять порядка 80% сбережений в этой валюте в реальном выражении?
Конечно, такое вряд ли возможно. Как бы я не относился к политике Министерства финансов, но такой абсурд представить сложно.
На самом деле это хитрый план Силуанова. А заключается он в инвестициях в реальный сектор экономики России. Пусть и в косвенных.
Предположу, что замысел следующий.
Россия и Турция активно переводят торговлю в национальные валюты. Точнее, конкретно в рубли, что и подтвердил Эрдоган.
Если взять шире, то Россия формирует валютную зону рубля, которая будет в себя включать часть Ближнего Востока.
Российско-турецкая торговля на 78% состоит из экспорта России в Турцию. При переводе торговли в рубли логично, что Турции необходимо их где-то взять, ведь импорт турецких товаров в Россию не покроет потребностей. Да, ещё 4-4,5 млрд долларов в рублевом эквиваленте оставят туристы. Но этого всё равно будет недостаточно.
И здесь схема вырисовывается следующая. В рамках бюджетного правила Минфин покупает лиру, отдавая таким образом Турции рубли (которые используются для оплаты русского экспорта). Однако держать лиру на счетах не имеет никакого смысла из-за её стремительного обесценивания.
Соответственно, Минфин должен эти деньги как-то использовать. Выход здесь может быть один - инвестиции России в проекты реального сектора экономики на территории Турции. Но, конечно, это должны быть такие проекты, чтобы они работали на развитие отечественной экономики.
Подобного рода проектов можно найти много. Например, покупка нефтеперерабатывающих заводов в Турции, на которые будет поступать русская нефть. Нефтепродукты будут считаться турецкими и направляться по всему миру.
Это может быть строительство второй АЭС на территории Турции, от которой хороший импульс развития получит наша высокотехнологическая промышленность.
В конце концов, через Турцию можно осуществлять параллельный импорт необходимых, но недоступных в настоящий момент товаров и технологий.
Турецкая лира - хороший актив, обладающий ликвидностью. Но хорошим он может быть только в том случае, если приходящие лиры моментально пускаются в оборот, на них осуществляется покупка необходимых товаров, услуг или активов. Если их просто хранить на счетах, то уже в течение месяца потери будут огромными. Надеюсь, в Минфине это понимают.
На иностранную валюту необходимо активно покупать всё, что пригодится нашей экономике, а не отправлять в "кубышку".
В конце также добавлю позитива. В том же докладе ЦБ пишет:
Длительность периода действия более мягких параметров бюджетной политики (в сравнении с бюджетным правилом) продиктована необходимостью финансирования мероприятий, направленных на поддержку структурной трансформации экономики. В этих же целях в течение 2022–2025 годов ожидается значительный объем инвестирования средств ФНБ во внутрироссийские проекты (часть этих операций была проведена в первом полугодии 2022 года)
Надеюсь, что этот тезис не останется на бумаге, а из ФНБ действительно пойдут масштабные прямые инвестиции во внутрироссийские проекты. Правда, назвать масштабными инвестиции первого полугодия 2022 года нельзя. Это всего лишь чуть более 360 млрд рублей, из которых 250 млрд направлены на второй этап расширения БАМа и Транссиба через покупку привилегированных акций РЖД. Впрочем, в течение нескольких месяцев ФНБ должен раскачаться.
Константин Двинский